[摘要] 上周大盘沪指反弹至上周高点3172点受阻，周三起开始震荡走跌，创业板弱势显著，创近期新低，指数呈现七连阴。上证指数重新考验半年线位置，上周五下探至3102点，这里有短暂支撑，而深指已创近期新低。
上周大盘沪指反弹至上周高点3172点受阻，周三起开始震荡走跌，创业板弱势显著，创近期新低，指数呈现七连阴。上证指数重新考验半年线位置，上周五下探至3102点，这里有短暂支撑，而深指已创近期新低。
创业板还是弱的，很可能创出2016年3月份新低点。创业板在2016年第四季度整体偏弱，不但没有享受到10、11两个月大涨的成果，反而在12月初便大幅下行。从周K线图上看，呈现了突破向下的技术形态，120周均线首次跌破，并开始考验2015年和2016年两个重要低点1779和1841。尽管目前市场整体处于小幅波动区间，是个箱体震荡行情，但是创业板目前正在经历下台阶走势，因此对于市场的这种结构性风险仍需仔细鉴别。
关注针对资产价格泡沫和防范金融风险的相关政策影响。当前的宏观经济政策已经将控制资产价格泡沫和防范金融风险放在了相当重要的位置。2016年以来先后对房地产和债券的问题进行了一定整治。股市虽然整体泡沫不大，但是针对A股市场同样面临监管趋严的政策环境。与此同时，股市中结构性的高估仍然存在，比如部分中小型公司、新近上市的次新股和部分壳资源品种等等。
因此，目前创业板独立向下的走势或许和目前的大政策环境有很大关系。也就是说在一个政策相对偏紧的环境中，高估值的资产往往会率先进行估值回归。从这个层面上说，当下仍需对通胀预期以及相应的货币政策再仔细研究和观察一下，以确定货币环境是否会更长时间偏紧。
IPO的提速，美国新总统上台将带来不确定性，加之春节前市场资金比较紧张，故这一轮跌势将会延续至春节前后，就空间位置看，上证指数2950-3000点可能是下跌目标，由于跌势刚刚展开，现阶段宜做好防守，减磅股票仓位，增持现金，等待底部到来。
□申万宏源证券
永嘉瓯北阳光大道营业部投顾团队
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