[摘要] 近一年多，尽管交易数据靓丽，但经过一年操作后，老王发现 还是没有利润空间。他终于明白，房价已失去大涨的土壤环境，主要是房源库存量大，传统企业生存艰难，年轻人购房欲望减弱，资产配置转向资本市场，“ 已经到了末日”。
站在2016年初，探讨未来十年我们的资产应该如何配置，以确保财富的持续稳定增长，这对于中国近2000万大众富裕阶层和高净值人士而言，是一个 重要的问题。过去几十年，这一群体借着中国经济腾飞的春风积累了财富。而未来十年，在经济转型的大背景下，我们该如何应对？过去创造财富的方式是否还适用？
4月18日-23日，在昆明召开的“首届宜信财富尊享年会”上，我们邀请国内外经济学家、财富管理 ，请他们和国内 者一起来研讨这个问题，希望能够找到问题的答案。
之所以要强调资产配置的重要性，是因为“资产配置多元化是 的 免费午餐”。这是“现代 组合之父”、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨奉献给 的宝贵研究成果，这让很多 人成功，如著名的耶鲁大学捐赠基金，他们在过去20年获得年均13.9%的，比起股神巴菲特也不遑多让。
如何让国内 者享用这份“免费的午餐”，是专业财富管理机构的职责，作为一家近10年来持续为国内 者提供 财富管理服务的机构，宜信财富希望能够帮助 者找到未来的方向。我们发现，在当前复杂的市场环境下，仍能寻找到一些普遍存在的规律。
，全球资产配置将是资产配置的必然方向。
今年1月，宜信财富连同哈佛及麻省理工大学Randy教授，发布了《2016宜信财富全球资产配置白皮书》。这份报告通过对全球佳实践的研究，得到一个宝贵的研究成果，即“资产配置 三法则”：多资产配置、全球资产配置和加大另类 。国际上获得成功的 者几乎都遵循这样的规则。
领域有这样一句铁律：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。很多 者认知的“篮子”就是不同的资产类别，比如 股票、地产、债券。但是否仅限于此？Randy教授告诉我们，不仅要分散在不同的资产类别中，更要分散在不同国家和地区，也就是全球资产配置。
之所以鼓励国内 者进行全球资产配置，一方面是因为国内的市场曾经存在的几个极其坚固的“篮子”不在了，如房地产和债市；另一方面， 者只有将一部分资产 在海外，才能大化分散风险，避免单一市场震荡遭遇损失、财富缩水。
同时，全球资产配置对国内市场的健康成长也有着积极的作用。可以想见，当国内的 者有相当部分的资产配置在海外，国内 市场发生震荡， 者心里不慌，因为他只又一部分资产受到影响。不慌的 者不会盲目的急于退出，就不会对本已震荡的市场形成更恶劣的影响，而市场的震荡也将随之很快回归平静。这对于市场和 者而言，都是极大的利好。
正是基于对全球资产配置趋势的预先判断，宜信财富成立了“全球资产配置委员会”，邀请精通国内外各资产类别的 加入其中，他们或专精对冲基金，或擅长另类 ，或熟知美国股市，或长于资本市场，丰富的 经验让他们能够为 者提供专业的 建议。在本次尊享年会上，他们会和大家见面，并在会后为尊贵的黑卡客户提供一对一咨询服务。
第二，未来的趋势是机构 者成为市场上的主体。
为什么个人 者无法成为市场的主体？这是因为当 者以个人姿态出现在市场上，两个难题将99%的人挡在大门外，一个难题是信息不对称，另一个难题是资源不对称。前者让 者无法判断哪些 机会是好的，后者让 者找到好的 机会也无法参与其中。
首先的一个难题是信息不对称。以 股票为例，要深入了解一直股票，需要大量分析，涉及大量数据。随着我们关注的股票数量增多，需要处理的数据也呈几何数增长。如果不止是股票， 范围扩大到地产、债券、二级市场甚至更多 领域呢？没有任何人能成为 资产类别的 。
第二个难题是资源的不对称，这主要体现在财富数量上。在 市场上，能掌握的资金量越多，就越有机会接触到好的项目，获得更好的，可以进行更充分的分散 。这往往需要上亿甚至数亿的资金量才能够实现，这对个人 者往往难以企及。
我们能看到， 上有黑石、贝莱德、威灵顿等全球 的 公司，他们凭借出色的 眼光和专业的 技能，帮助无数 者赚取大额回报。他们的 能力，远非个人能及。
很多 者崇拜巴菲特，但他们只看到了巴菲特一个人的成功，却看不到巴菲特的每一笔 背后，都有专业研究团队的强力支撑。绝大多数 者都没有办法成为巴菲特，聪明的人找到了 的机构 者，选择让他们来帮助自己实现更好的。
机构 者汇聚大量专业人才，他们了解不同资产类别的运作模式、熟悉不同国家的政策和税收情况。同时，他们汇聚大量资本，在市场上掌握一定的话语权和选择权，科学的将资金分散 在不同国家和地区、不同行业、不同的 公司，充分选择优的 标的、分散风险，为个人 者创造价值。
数据统计，美国市场上的机构 者交易量占比超过70%，而这一数据在1950年仅为7.2%，中国也正在经历这一进程。
对于 者而言，选择一家可靠的机构，只需要在市场上几千家机构中做出分辨，这远比处理数以亿计的 信息要简单的多，并且其中还有着一些可循的规律。
首先，选择有历史积淀的机构。在美国，一家刚刚成立的机构声称能为 者提供价值，这是不被相信的，有多年连续 业绩表现的公司才有被称为“专业”的权利。
其次，选择有专业团队的机构。没有专业的人，何来专业的服务？目前国内市场上很多机构用原本做快消品、房地产的团队来转行提供财富管理服务，这显然是无法被信任的。
后，选择能提供资产配置服务的机构。产品是死的，资产配置是活的。很少有 好的产品，但有 好的资产配置。资产配置服务是真正的站在客户的立场提供服务，而不是根据产品为公司创造利润的多少提供给客户。
第三，母基金（即FoF，基金中的基金）是资产配置的佳工具。
当我们明确了全球资产配置的趋势、机构 者的 ，我们如何把这些转化为帮助大众富裕阶层和高净值人士增长财富的工具呢？我们认为，母基金是个人 者进行资产配置、借力机构 者的佳工具。
母基金又称FOF、基金中的基金，是 其他基金的基金。母基金通过汇聚大量资本，得以和众多 机构建立合作关系，成为他们的“有限合伙人（LP）”，分享 成果。这样既降低了个人 者参与 机构 的门槛，也通过母基金同时与多家机构合作的模式分散了 风险。
母基金的 首先在于大幅降低了与机构 者合作的门槛，过往这个门槛往往在数千万甚至上亿，普通个人和家庭无法拥有这么大量的财富，而母基金将门槛降低到100万左右；第二是极大的降低了 风险。即便是历史业绩再好的机构 者也有失败的几率，而母基金则同时与多个机构 者合作，大程度的降低了风险。第三是受市场波动影响低，母基金的 周期往往是一个长达数年的封闭期，母基金管理者在这个过程中会坚定自己的 策略，这种坚持往往会帮助 者避过市场波谷，在波峰实现退出，赚取丰厚，享受时间和复利带来的红利。
2013年，宜信财富私募股权母基金成立，并迅速成长为百亿规模，成为国内大的单支母基金之一。
在几年的实践中，宜信财富总结出了选择母基金的两大标准，一是看母基金的 对象是否够 ，二是看母基金的管理人是否够专业。
宜信财富私募股权母基金始终坚持“优中选优”原则，只与国内外各领域前25的 机构合作，如黑石集团、KKR集团、橡树资本、威灵顿管理公司、IDG资本、中信证券、鼎晖 、清华控股等。
同时，宜信财富拥有一支懂机构 者的团队。公司创始人唐宁本人早年在华尔街大型 银行从事金融 工作多年，回国后发掘以达内科技为代表的多次成功 机会，深谙机构 之道。团队成员来自摩根士丹利、高盛集团、花旗银行、汇丰银行、中信证券，他们熟知全球 机构的运作规律和 价值。
在未来必定以机构为主的市场上，在前往全球分享财富成果的时候，用好母基金这一资产配置工具，帮助国内大众富裕阶层和高净值人士实现财富的保值 ，创造更美好的生活，是宜信财富的责任和使命。
责任编辑：只爱学习
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